美国股市三大指数15日走势涨跌互见，其中道琼工业指数收盘上涨271.69点，涨幅0.65%，标普S&P500指数收盘上涨24.35点，涨幅0.41%，而纳斯达克则是下跌作收，收盘小跌34.49点，跌幅0.18%，本周市场焦点美国CPI消费者物价指数年率小幅低于市场预期，利空美元拉回修正，而金价走势则是利多不涨，反向下跌，同时跌破3200美元/盎司整数关卡后扩大跌势，目前短线金价跌深反弹，注意是否能够站稳颈线上方。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数冲高后大幅拉回修正，美元短线转为空方型态，K棒若跌破下方支撑，则有望由多转空，建议投资人偏空看法为主。

技术分析（黄金XAUUSD）：

美债与美元最近的表现透露出市场忧虑。

本周二(5月13日)美国重磅CPI数据发布后，美国资产呈现诡异一幕：通胀压力舒缓后，美股虽“照常”攀高，但美债收益率却一反常态地上扬，美元也并未被继续带升。

异象背后的深层危机

有权威观点指出，美债收益率异常上涨以及与美元走势的背离，指向美国财政的结构性问题，或暗示美元更深层次的崩溃风险。

美国知名投资者和经济学家彼得·希夫在社交媒体上强调，尽管本周稍早中美达成“贸易休战”，但美国10年期国债收益率依然回升至4.5%，而美元“恢复了广泛下跌”。

“世界正在失去对美元和美国整肃财政能力的信心！”而“去美元化的后果将是深远的”。

希夫说，美国面临的是财政结构性问题，不是短期外交进展可以解决的。这是近期市场行为背后的驱动因素。

• 阿里巴巴美国上市股票今年以来大幅上涨55%
• 该公司将于5月15日（周四）美股盘前公布第四财季业绩
• 市场聚焦人工智能/云业务以及关税影响
• 阿里巴巴公布财报后股价波幅料在5.2%左右
• 华尔街分析师预测该股12个月目标价较当前价格上升25%

中国电商巨头阿里巴巴将于5月15日（周四）美股盘前公布2025财年第四季度财报。

今年以来，在稳健的财务业绩的支持下，加之投资者对其人工智能和云业务日益乐观，阿里巴巴美国上市股票大涨逾55%。不过，受中美贸易战影响，该股今年的走势有些动荡。

要点摘要：

• 美国CPI和零售销售分别将于本周二、四发布，结果将牵动美联储货币政策立场；
• 美元、美股反弹强度略有差异，但趋势都处在由守转攻的切换节点。
• 滞涨局面是不受市场欢迎的结果，可能削弱关税局面趋稳的利好。

中美达成关税协议的消息让市场放下了悬着的心。但紧接着经济数据、鲍威尔讲话将继续穿成本周事件主线。即将迎来大考的美元资产，还能不能延续当下积极的反弹势头，将是市场一大悬念。

CPI：关税冲击初现形

美国4月CPI数据将于北京时间周二(5月13日)20:30发布，该报告将是首批展现特朗普贸易战影响的“硬数据”。

特朗普的关税政策对于物价的影响具有“滞后性”。因为被征税产品多为中间商品，所以冲击不会第一时间就显示在美国普通家庭的消费篮子里。

瑞银(UBS)分析指出，2月4日，美国从中国的进口关税上调10个百分点，第一批关税于当月生效，这也意味着4月的美国CPI中可能初步看到关税影响。

FactSet的预估显示：

Section 1

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦股票指数

本周，中美贸易谈判等重磅风险事件将影响全球金融市场，尤其是股市。美国股市4月初以来不断回升，人们寄希望于全球贸易紧张局势最糟糕的时期已经过去，这一持续了一个月的反弹行情还能否继续，让我们拭目以待。

交易员们密切关注中美贸易谈判、美国4月CPI以及来自英国的一系列经济数据。接下来让我们看看这些风险事件可能如何影响CN50、US500和UK100指数。

[马上交易]

Section 2

重大事件：

美国股市三大指数8日走势同步上涨，其中道琼工业指数收盘上涨254.48点，涨幅0.62%，标普S&P500指数收盘上涨32.66点，涨幅0.58%，而纳斯达克涨势最为强劲，收盘大涨189.98点，涨幅达到1.07%，本周市场焦点美联储Fed召开最新利率决策会议，符合市场预期维持当前利率水平，而主席鲍威尔在记者会上表示目前需要持续观察失业率数据，以及通胀问题后进而评估未来降息步调，并不主动做先发制人的利率政策，此消息一出短线美元走势转强上涨。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数高点区间震荡后突破上涨，美元短线保持多方排列，K棒若能拉回站稳均线支撑，则有望持续反弹上涨，建议投资人偏短多看法为主。

技术分析（黄金XAUUSD）：

日股又行了？日经225指数过去一个月来逐渐从关税打击的深坑中走出，接近完全收复3月起跳水行情跌幅。

无论是经济数据的持续好转，还是春斗涨薪，抑或部分上市公司的强劲盈利预期，日本股市的基本面近来收获不少助力。

展望后市，央行相对审慎的加息立场也有望成为市场走强的动力，而巴菲特的一番乐观表态更是增添了日股的话题感。

巴菲特：还将持有50年

之前伯克希尔哈撒韦公司的股东年会传出了巴菲特即将“退休”的消息，而会上日股话题也是一大焦点。

在被问及如果日本央行未来加息，是否会停止投资日本股票时，巴菲特表示，他不会出售股票：

“未来五十年，我们不会出售这些股票。日本这些公司的经营历史非常优秀……”

巴菲特声称，对日投资完全符合伯克希尔的理念，其所投的五家日本商社过去表现非常优秀，并希望与其建立长期且深厚的合作关系：

“我们不会出售任何股票……日本的投资正合我们心意。”

巴菲特所说的五大商社分别为：三菱商事、丸红、三井物产、伊藤忠商事和住友商事，股价在周三(5月7日)盘中都大幅上涨。

• 市场普遍预期美联储将维持利率不变
• 市场已充分消化美联储7月降息；6月降息的可能性为三分之一
• 若美联储暗示早于预期降息，则可能推动美国股指飙涨
• 如果鲍威尔推迟降息预期，风险资产可能会回吐近期涨幅
• 美联储决议发布后，US500、NAS100和US30指数以往反应和走势预测见下文

市场聚焦美联储今夜利率决议

市场普遍预期美国联邦公开市场委员会（FOMC）将维持基准利率在4.25 - 4.50%不变。

鉴于金融市场前瞻性特点，投资者已在试图揣测未来几个月FOMC会议结果。

以下是市场目前的预测：

• 6月：1 / 3的几率（7%）
• 7月：降息25个基点已完全被消化！

当然，考虑到美联储决策受到多重因素掣肘，上述预测概率可能在未来几天、几周和几个月里发生很大变化。

静观其变，拭目以待……类似的措辞可能成为美联储一众高官近期的喊话口号。

一方面美国的失业率水平继续维持在4.2%，而美联储偏好的PCE物价涨幅依然高出目标水平0.6个百分点，官员有充分的理由认为经济处于或接近“充分就业”状态。

所以决策者仍有等待特朗普关税释放影响的余地——即便相关影响与联储低通胀和高就业的施政目标背道而驰。

事实上，经过一段时间的数据洗礼过后，市场开始消化美联储在7月开始再次降息的预期。

非农拓展观望余地

美国劳工部上周五(5月2日)数据显示，美国4月新增17.7万个非农就业岗位，高于预期；失业率保持在4.2%不变，而时薪年增3.8%，也与3月增速相同。

非农就业人口变动&失业率 来源：MarcoMicro

美国股市三大指数1日走势同步上涨，其中道琼工业指数收盘上涨83.60点，涨幅0.21%，标普S&P500指数收盘上涨35.08点，涨幅0.63%，而纳斯达克涨势最为强劲，收盘大涨264.40点，涨幅达到1.52%，本周市场焦点美国ADP就业数据大幅低于市场预期，来到6.2万人，同时美国3月核心PCE物价指数年率下滑至2.6%，促使盘中美元利空拉回，提醒市场投资人今晚即将公布美国非农就业数据，预估新增人数下滑，短线行情将可以剧烈波动，再请投资人务必多加谨慎关注。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合上周预测顺利上涨，美元短线保持多方排列，K棒若能拉回站稳区间支撑，则有望持续反弹上涨，建议投资人偏短多看法为主。

技术分析（黄金XAUUSD）：